(기업분석) 데브시스터즈

#데브시스터즈

오늘은 데브시스터즈에 대해 알아보겠습니다. 데브시스터즈는 '쿠키런'으로 대표되는 게임회사입니다. 일부러 쿠키런 단일 IP를 고집한 건 아니고 다른 사업이 실패하면서 쿠키런 IP만 살아남았기 때문으로 보입니다. 회사의 시작은 2007년이지만 쿠키런이 사람들에게 알려진 것에 비해서 매년 적자를 기록하다가 2021년 처음으로 흑자 전환에 성공했습니다. 유일한 매출원이었던 '쿠키런 오븐브레이크'에 이어 2021년 1월 출시한 '쿠키런 킹덤'이 엄청난 흥행을 일으켰습니다. 

 

#데브시스터즈의 투자 강점

의도했든 의도하지 않았든 간에 데브시스터즈는 쿠키런 단일 아이피를 효과적으로 확장시켜나가고 있습니다. 쿠키런 킹덤의 흥행이 그것을 증명하고 있습니다. 쿠키런의 지적재산권이 회사에 있기 때문에 원작에 대한 로열티 지급 등의 수익 분배 없이 얼마든지 다양하게 확장시켜나갈 수 있다는 큰 장점이 있습니다. 특히 지난해 출시되었던 쿠키런 킹덤이 전 세계적인 흥행을 기록하면서 어느 정도 알려졌기 때문에 추가 확장에 용이해졌다고 볼 수도 있습니다. 이를 바탕으로 열쇠고리, 피규어 등의 캐릭터 상품 및 아동도서 출판 등 그 영역을 확장해나가고 있습니다. 아동도서는 국내에서만 400만 부 이상이 판매되었으며, 태국ㆍ대만ㆍ인도네시아에 판권을 수출했습니다. 시작은 게임이었지만 향후 무궁무진하게 그 시장을 확대해나갈 수 있다는 강점이 있습니다. 2021년 초 1만 원대였던 회사의 주가가 19만 원까지 올라갔던 이유가 아닐까 싶습니다. 

 

#분석의 용이성

데브시스터즈는 분석이 굉장히 용이한 회사입니다. 보통 게임회사들이 여러 개의 게임을 런칭해서 관리하기 때문에 하나의 게임 실적만 가지고는 그 회사 전체의 실적을 가늠하기가 쉽지 않은데요, 데브시스터즈는 매출이 나오는 게임이 하나밖에 없었고, 그나마도 매년 적자였던 회사다 보니 분석할 때 신규 런칭한 쿠키런 킹덤만 살펴보면 회사의 실적을 파악할 수 있었습니다. 개인적으로 작년 주가 9만 원대에 진입해서 16만 원대에 매도하면서 꽤 높은 수익을 달성할 수 있었던 이유도 쿠키런 킹덤의 실적을 통해 회사 전체의 실적 예측이 용이했기 때문이었습니다. '모바일인덱스'와 같은 사이트를 보면 각 국가별로 그리고 아이폰, 안드로이드 등 기기별로 일 다운로드 순위, 일 매출 순위 등이 확인이 되는데 거의 단일 게임의 성적이 회사의 실적과 직결과는 구조를 갖고 있는 데브시스터즈는 게임주 중에서는 굉장히 분석이 용이했고, 현재도 용이한 회사라고 할 수 있습니다. 

 

반응형

#지속 가능한 게임

2016년에 런칭한 쿠키런 오븐브레이크가 여전히 국내 일 매출 20위 안에 들어가고 있고, 작년 초에 런칭한 쿠키런 킹덤이 국내는 10위 안에, 미국에서는 40위 안에 랭크되어 있는 걸 보면 어느 정도 지속 가능한 게임이고 국내를 넘어 세계로 확장되고 있는 게임이라고 볼 수 있습니다. 쿠키런 킹덤이 작년 중국 퍼블리싱 계약을 체결해서 올해 공급된다고 본다면 쿠키런 킹덤의 매출이 다시 한번 크게 오를 가능성도 있습니다. 게임 시장 파이는 미국, 중국, 일본 3개국이 가장 큰 시장인데 일본에서는 실패했지만 미국에서는 의미 있는 성과를 내고 있는 상황에서 중국시장에 대한 기대감이 남아있습니다. 또한 쿠키런 캐릭터 또한 세계 어디서나 거부감 없이 받아들일 수 있는 캐릭터라 향후 기대감을 더욱 높이는 요소입니다. 

 

#데브시스터즈 투자 약점

일단 작년에 처음 흑자 전환된 회사인 만큼, 올해에도 작년과 같은 실적이 나올 수 있을지에 대한 불안감이 있습니다. 쿠키런 킹덤이 일 매출 일위를 찍으며 실적에 기여했던 작년과 같은 상황은 기대할 수가 없습니다. 올해 출시가 예정되어 있는 브릭시티 등의 게임이 과연 쿠키런 킹덤과 같은 돌풍이 가능한 게임인가 하면..... 현실적인 기대가 아니겠죠. 작년의 많은 이익금을 성과급 지급 및 신규 인력 충원 등의 재투자에 쏟아부은 상황에서 올해의 실적이 작년보다 못할 경우 주가가 꽤 큰 폭으로 하락할 우려가 있습니다. 특히 작년 1만 원대였던 주가가 19만 원까지 갔다가 현재는 8만 원 정도에 있는데 이런 주가 변동폭을 보면 장기투자자보다는 단기 투자자가 많이 몰려있는 상황이고, 그 말은 여의치 않을 경우 큰 폭으로 주가가 하락할 가능성이 높다는 것입니다. 

 

#불확실성

데브시스터즈는 불확실성이 많은 회사이지만 이 말은 다시 생각해보면 돈 벌 가능성이 높은 회사라는 말이 될 수도 있습니다. 게임 실적을 예의 주시하고, IP 확장이 어디까지 이루어지는지 시장 상황은 어떻게 변해가는지 등 면밀히 살펴서 성공적인 투자를 하시기 바랍니다.